宏观方面： 1）周六，国家主席习 近 平应邀同美国总统特朗普在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行会晤。中方愿意根据国内市场和人民的需要扩大进口，逐步缓解贸易不平衡的问题。双方同意相互开放市场。 2）中美双方决定不在对新的产品加征新的关税，对于现在仍然加征的关税，双方朝着取消的方向，加紧谈判，达成协议。 3）OPEC轮值主席、阿联酋能源部长Mazrouei：对OPEC+达成减产协议感到乐观。减产协议有助于市场稳定。专家们正致力于减产基线和减产水平。 4）英国首相特里莎·梅：工党试图“挫败英国脱欧”，这是对投票支持脱欧的英国民众的“背叛”。   基本面: 1）废铜：上周1#光亮铜周均价为43730元/吨，较上上周下降180元/吨，周平均精废价差1664元/吨，较上上周小幅减少20元/吨。上周盘面震荡反复，价格与上上周基本持平，精废价差也相差无几。一方面，对铜价下跌的预期令废铜收购商谨慎收货，捂货惜售情绪再起。另一方面，由于终端消费较弱，下游企业库存累积，接货意愿不高，加工企业畏跌也不敢囤积较多的库存，年底结算期间维持保守经营。 2）进口铜：上周洋山铜溢价仓单成交区间在65-85美元/吨，提单65-80美元/吨，QP1月。截至11月30日，沪伦比值为7.98，洋山铜报价不断下调，成交依旧惨淡。目前进口亏损维持在1500元/吨的高位，上海保税区铜库存环比上上周五再增加0.32万吨至40.86万吨，贸易商无接货意愿，终端消费也无亮点。LME现货铜依然维持back结构，部分持货商考虑持货成本急于出货，也在不断调低报价，市场依然鲜有成交，预计短期内买卖双方还将维持两淡的僵局，成交清淡将成为市场主旋律。 3）各地成交：山东地区，上周东营某大型冶炼厂宣布破产，目前仅保留极小部分的产量。虽有炼厂关停，但并未察觉山东市场的供需结构有所改善，贴水有小幅收窄，但也仅仅是跟随上海的整体浮动，需求并未出现好转，截至上周五出厂价维持平水左右。 华北区域，铜杆消费依然低迷，加工费报价仅有500-550元左右，可见下游消费惨淡，目前为电解铜长单的谈判周期，供需双方分歧较大，缘由在于下游并不看好明年的订单，而上游依然秉承习惯已久的高升水报价，华北地区目前已经长时间处于国内升水低价了，在雾霾天气到来之后，对消费的打压或将更为明显。 华南地区上周主要跟随上海节奏，虽升水有所攀升，但并未有明显的下游补库力量，库存也并未得到有效消化，上周五库存报3.75万吨，较上上周基本持平。持货商目前主要认为国内库存短时间还是呈下降趋势，且长单谈判周期内，下调升水得不偿失，宁愿降低出货量，也不愿下调价格，平水铜上周五报升水70元/吨。 4）现货：上周进口依然保持高亏损，最高达1700元/吨，进口铜入市持续减少，上海保税区铜库存环比上上周五增加0.32万吨至40.86万吨，国内冶炼厂持续出口，上周上期所铜库存较上周减2121吨至13.1万吨，十一月累计减少1.65万吨，国内供应依旧偏紧，升水持续坚挺。预计本周沪伦比值将持续下修，进口亏损仍将保持高位，本周进入十二月，企业资金压力较小，下游拿货积极性较上周或将提高，还将更加深入进行明年的长单谈判，因此持货商挺升水意愿将继续加强，预计今日现货升水100-160元/吨。   铜价及预测：周末G20峰会召开，中美双方达成互不加征关税协议将缓解市场偏悲观情绪，利多大宗商品，为铜价提供支撑，今日继续关注G20中美双方会谈进展，关注今日公布中国11月财经制造业PMI以及欧洲各国制造业PMI数据，目前伦铜受多重近日曲线支撑，下触布林曲线中轨，沪铜重心站稳40日均线，下影线拉长受布林曲线中轨支撑，KDJ开口上扩，MACD红柱拉长，现货方面，今日处于周初月初，预期拿货保持清淡，企业资金状况未见紧张，持货商手持货源少，升水保持坚挺，预计今日伦铜6300-6355元/吨，沪铜50200-50750元/吨，现货升水100-160元/吨。

宏观方面: 1）中国11月官方制造业PMI 50，为2016年7月以来新低，低于预期值50.2，前值50.2。 2）特朗普在与习 近 平会晤前夕称他非常接近与中国“做点什么”，这使围绕两国领导人或许能达成贸易战停火协议的预期再度升温。知情人士透露，两国官员讨论的核心问题是停止对抗，美国推迟对中国加征关税以换取中国让步的可能性 3）能源：原油期货三天来首次上涨，俄罗斯表示愿意加入沙特阿拉伯限制全球供应 基本面： 1）铜精矿：据外电11月29日消息，全球最大铜矿商--智利国营铜业公司(Codelco)周四称，该公司今年1-9月铜产量同比减少3%，至120万吨，因矿石品位大幅下滑。 2）冶炼厂：位于印度尼西亚的Gresik冶炼厂检修时限已经延长一个月之久，原因是其氧气供应商出现了问题。Gresik冶炼厂属于PT Smelting，年产能30万粗精炼 3）洋山铜：昨日仓单报价65-75美元/吨，提单报价65-75美元/吨，QP1月。前日LME现货铜对三个月期铜升水44美元/吨， back结构大幅扩大，持货成本抬升，叠加年底资金压力，持货商出货心情急切，市场报价不断下探，买家还在试图压价，预计短期将维持拉锯态势。4）库存：11月29日LME铜库存减1075吨至136250吨，上期所铜仓单增加4048吨至49852吨  4）库存：11月29日LME铜库存减1075吨至136250吨，上期所铜仓单增加4048吨至49852吨  5）终端数据：据产业在线数据显示，2018年10月家用空调产量为772.60万台，同比下降20.4%，销量为750.7万台，同比下降13.9%。空调市场10月下滑程度继续加深，尤其内销降低到500万台以下，行业库存逼近历史高点，未来预期较为悲观。 6）现货：持货商可供应货源减少，升水坚挺，下游除刚需买货外，贸易商的积极性也明显下降，成交趋淡，今日当月 票交易最后一天，预计升水坚挺，现货升水90-160元/吨。 铜价及预测：目前市场仍在中美两国元首就贸易问题达成协议前保持谨慎，此前因美联储鸽派言论导致投资者情绪紧张抛售美元，预计之后受美联储言论影响下行空间有限，另外对英国脱欧的担忧持续围绕英镑，投资者对避险货币美元仍显青睐，另外国内近期PMI数据临近荣枯线，国内制造业增速降温，铜价上行困难。伦铜下方受40日均线支撑，悬空于布林曲线中轨和上轨之间，KDJ收回上扩趋势，沪铜收报十字星，下触10日均线和布林曲线中轨。预计今日伦铜6195-6240美元/吨，沪铜49400-49800元/吨.