【SMM晨会纪要】欧洲疫情恶化投资者担忧情绪上升 期铜承压下行

宏观面：

1）美联储卡普兰表示，美联储应该将基准利率保持在零至0.25%的目标范围内，直到经济度过大流行病并良好运行在实现充分就业和物价稳定的轨道上，而这可能会需要至少两到三年。更倾向于在有更多益处的时候使用前瞻性指引。预计第三季度GDP增长30%，第四季度表现强劲，高于2021年的趋势增长。【利多★】

2）在美联储周一（21日）发布的一份文件中，鲍威尔称，虽然美国经济出现了一定复苏态势，但整体复苏前景依然充满不确定性。很多经济指标出现回升，在经历了第二季度的惨淡之后，美国经济开始反弹。【利多★】

3）中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（LPR）显示，一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别为在3.85%和4.65%不变，均与上期报价持平。

基本面：

1）废铜 9月21日广东地区1#光亮铜报价47400元/吨~47700元/吨，较前一交易日涨200元/吨，精废价差为1614元/吨，环比扩大56元/吨。昨日铜价高开低走，环比前一交易日小幅上涨，废铜价格跟涨。据SMM了解，江西地区废铜杆报价主流在51500元/吨，仅较前一交易日上涨不到100元，可从侧面反映出废铜紧张价格坚挺，而废铜杆滞销难已涨价，下游线缆用户对涨价非常敏感，导致废铜杆对盘面扣减扩大，精废铜杆价差扩大。

2）进口铜         9月21日仓单报价48-62美元/吨，均价较上周五下调2.5美元/吨；提单报价35-55美元/吨，均价较上周五下调4.5美元/吨，QP 10月。LME0-3升水40.25美元/吨，进口亏损在800元/吨附近。 外盘back结构迅速拉大至40美元/吨以上，昨日外贸市场需求更显清淡，几无没有买盘。持有9月底10月初到港货源的贸易商再次调降报价，昨日报价水平较上周五普遍低3-5美金，目前听闻主流火法提单报价在45美元/吨左右，买方表现谨慎暂无实盘成交。仓单报盘数量有限，价格跟随下滑，市场对一般火法仓单报价在55美元/吨左右，尚有议价空间。进口铜现在完全处于买方市场，洋山铜溢价仍存在下行压力。

3）库存 9月21日LME铜库存环比减475吨至78425吨；上期所铜库存环比减少1853吨至72520吨。

4）现货

华东：9月21日上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨~升水70元/吨，均价升水50元/吨。现货方面，本周为国庆节前集中补库期，夜间铜价大跌，预计成交将有所改善。预计今日现货升水40-100元/吨。

华南：9月21日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水80-升水20，均价贴水30元/吨持平上周五；湿法铜报贴水140-贴水130元/吨，均价贴135元/吨持平上周五。周末归来广东电解铜库存再度走高，再加上铜价走高，持货商挺价艰难，早盘时平水铜报至贴水60元/吨，无奈接货者寥寥无几，持货商只能下调报价至80元/吨方有成交。好铜因有大量仓单流出，升水降至20/30元/吨，湿法铜需求亦一般，市场成交价在贴水140元/吨左右。总体来看，节前下游备货尚未出现，持货商继续调价出货，整体交投较为淡静。

铜价及预测： 隔夜欧盘时段伦铜重心围绕6808美元/吨位置窄幅震荡。美盘时段，美元指数出现上涨，伦铜自6830美元/吨位置迅速下跌，大幅下挫约170美元/吨，至6655美元/吨，尾盘重心小幅上抬，最终收于6683.5美元/吨，成交量达2.2万手，持仓量减少982手，至32.4万手。 隔夜沪铜主力2011合约开于52310元/吨，开盘短暂走高后沪铜大幅下跌，盘中一度触51110元/吨低位，最终收于51510元/吨，成交量达9.2万手，持仓量减少2124至9.2万手。夜间宏观情绪遇冷，期铜自高位回落。一方面，欧洲疫情恶化引发投资者担心情绪，欧美股市隔夜重挫，避险需求助推美元指数反弹飙升至六周高位，期铜承压下行。另外原油方面，利比亚恢可能恢复生产加剧投资者对供应过剩的担忧，叠加新冠疫情病例不断回升，投资者担忧经济活动可能重新实施限定，引发投资者对原油需要的担忧，美油急挫，利空期铜。预计今日伦铜6650-6730美元/吨，沪铜51300-51900元/吨。