钢材现货价格进入弱势平稳状态

当前，沪钢在3500-3750元/吨区间内持续振荡，市场处于“磨人”的筑底行情之中，战略性做多机会还需等待。

近期，钢材现货价格进入弱势平稳状态，市场也随之陷入观望状态。沪钢在3500-3750元/吨区间内持续振荡，走势颇为胶着。当前市场处于“磨人”的筑底行情之中，战略性做多机会还需等待。

中国经济或已触底

9月份全国规模以上工业企业实现利润4643亿元，同比增长7.8%，这是自今年4月以来规模以上工业企业实现利润同比增速首度“转正”。同时，10月中国制造业采购经理指数PMI达到50.2%，重新回到荣枯临界点之上，这佐证了我国经济增速趋于稳定并继续积极变化。另外，CPI重回2%以下，通胀形势的好转也为货币政策的放松提供较大的操作空间。种种迹象表明，中国宏观经济或已触底，后期逐步好转的可能性增大。

需求有望缓慢好转

在中央政府定下稳增长基调后，陕西、贵州、黑龙江、福建、山西、广东、浙江、四川等地方政府相继出台了规模不等的刺激政策。从项目批复到项目实质性开工具有一定的时间周期，预计新批项目最快可于今年年底或者明年年初开工，届时新批项目带来的终端需求将会明显回升。

房地产用钢需求也将缓慢恢复。近期房地产成交量有所上涨，改善开发商资金压力，加之地方政府推地力度加大，土地市场成交明显放大。但在房地产调控总基调未出现转向之前，房地产市场也难以出现爆发性增长。短期内的建筑用钢需求只会出现缓慢增加，爆发性增长可能要等到明年上半年。

钢铁产能释放空间很大

当前全国粗钢产能的保守估计为9亿吨左右，折算下来日均粗钢产能达到245万吨。按95%的最大粗钢产能利用率计算，如果钢厂计算，日均粗钢产量最高可达234万吨。

由于中小型钢厂的停产及复产成本较低，一旦企业利润出现明显变动，钢厂就会对钢材产量进行调整。近期钢材价格弱势运行，部分钢厂盈利恶化，导致10月下旬钢材产量小幅下滑。根据中钢协数据，10月下旬重点钢企粗钢日均产量为151.95万吨，旬环比降5.36%，全国预估粗钢日均产量为192.57万吨，旬环比降3.67%。10月下旬的粗钢产量为粗钢产量最高理论值的82.3%，钢铁产能利用率仍有很大的提升空间。一旦钢价达到钢厂预期，钢材供应量将会再度释放。

原材料价格或以稳为主

前期钢价的大幅下挫，使得钢厂对原材料采购谨慎，钢厂原料库存处于较低水平。而钢价的大幅反弹改善了钢厂对后市的预期，部分钢厂采取补库行为，铁矿石价格出现强劲反弹。铁矿石价格的积极跟涨，显示铁矿石市场的供求状况已经有所改善。但从目前的情况来看，钢材供需面与钢价、钢价与矿价维持弱势平衡状态，短期内铁矿石或以稳为主。

从供需面来看，宏观经济改善，短期内钢材需求缓慢好转，前期低点3200元/吨已经可以确认为沪钢的阶段性底部。但是，明年上半年钢材需求才会出现明显增加，加之沪钢的反转也需要现货市场成交价格及成交量的反复确认，沪钢筑底时间将较长。技术上看，当前沪钢面临3700-3800元/吨强阻力区的压制，短期内沪钢强势突破的难度较大。操作上，短期内投资者应以振荡筑底行情对待，勿过分追涨跌。而具有买入套期保值需求的企业，可以考虑逢低积极介入，以规避后期钢材现货价格上涨风险。

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