SMM铜市场分析日评2018.11.5日

2018.11.5日铜市场分析日评

宏观方面：
1）美国10月非农就业人口 +25万人，预期 +20万人，增长高于预期，美债收益率普涨。非农就业报告薪资数据推高通胀预期和美联储加息预期。高盛：美国10月非农就业报告强劲，但美元的反应则没那么强，这表明美元未来涨势艰难。 
2）受工业用品出口创历史新高推动，美国9月贸易赤字再度扩大。虽然特朗普希望用关税来缩小美国贸易逆差，但效果却适得其反，9月美国商品贸易帐逆差连续四个月增扩
3）9月耐用品订单环比终值 0.7%，弱于初值和8月前值，核心资本品出货量不佳，代表三季度美国商业设备支出放缓。美股涨幅收窄，美元转跌"
4）从美东时间11月4日周日23点59分开始，特朗普政府对伊朗的制裁措施将生效。届时，禁止伊朗向国际市场出口石油。八个国家豁免，目标是维持原油价格稳定。布油和美油盘中分别创两个多月和六个多月新低。

基本面：
1）铜精矿：上周，我们下调了高位TC，源于近期成交相对僵滞，TC95的成交有较大难度，但整体供应市场依然宽裕，底部成交价格保持90以上，截至上周五SMM干净矿现货TC报90-94美元/吨，较上上周下降0.5美元/吨。
2）废铜：上周四公布的海关数据显示，中国9月从美国进口的废金属减少 ，仅进口了9,642吨废铜，同比去年同期的50243吨下降了80.1%。
上周1#光亮铜周均价为43630元/吨，较上周继续回落500元/吨，周平均精废价差1605元/吨，较上上周收紧224元/吨。沪铜走势先抑后扬，精废价差也从1700元/吨左右下修至1500元/吨左右，废铜杆与电铜杆价差较此前略有收窄，废铜杆需求稍有走弱。废铜持货商略显惜售情绪，不过废铜货源依然较为充足。
3）库存：11月2日上周五LME铜库存大增43700吨至180375吨，创2004年以来最大升幅。伦铜库存单日上涨4万多吨主因亚洲仓库集中交仓所致，且多是中国炼厂出口；上期所铜库存较上上周减1401吨至147542吨，上海保税区铜库存比上上周五略有增加，整体库存的抬升凸显消费疲弱。
4）现货：上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水30元/吨。尽管市场询价氛围积极，但成交仍不如人意，货商无意调降价格，下游则保持刚需采购节奏，买兴惨淡，市场并无太多乐观预期，库存增幅减少，后市升水能否坚挺除了隔月价差的指引，更多仍将取决于需求的指引。预计今日现货现货报平水~升水40元/吨。

铜价及预测：

     中美贸易关系牵动市场神经，紧张情绪的和缓提振市场信心，另外国内努力为中小企业提供流动性资金鼓励企业发展，长期来看，铜价仍有上行空间。但就目前基本面来看，美元指数依然保持强势，LME周五公布库存暴增，市场需求惨淡，国内一系列资金政策还未能见效，短期内市场积极性继续回落。从盘面上看，伦铜重心突破10、20、40日均线，直接冲上布林曲线中轨，MACD绿柱大幅收窄，沪铜重心接窜上20日均线上方，多头势力强劲。预计今日伦铜6200-6300美元/吨，沪铜49500-50300元/吨。